qAssets

Visão geralCopy Anchor Link

Os qAssets permitem que você tenha exposição a ativos além do bitcoin — ouro, petróleo, ações, índices — sem nunca vender seus bitcoin.

Sua margem está em sats. Seu lucro e prejuízo estão em sats. Suas taxas estão em sats. Em nenhum momento você mantém dólares, uma stablecoin ou um direito tokenizado sobre qualquer coisa. Você aporta bitcoin, assume uma posição no ouro e recebe bitcoin de volta.

O que diferencia um qAsset não é apenas que tudo acontece em bitcoin. É que a taxa BTC/USD é travada quando você coloca a ordem e nunca é revista. Seu lucro ou prejuízo é o movimento do ativo, convertido a essa única taxa. O bitcoin pode dobrar ou cair pela metade enquanto sua posição está aberta e a quantidade de sats que você ganha ou perde não muda.

O instrumento que faz isso se chama quanto, e um quanto liquidado em bitcoin é uma novidade mundial, exclusiva da LN Markets. Todo qAsset é um instrumento quanto, e é por isso que levam o prefixo q.

O que é um quantoCopy Anchor Link

O problemaCopy Anchor Link

Digamos que o ouro está em $4,000 e você acha que ele vai para $4,400. Você tem bitcoin.

Em qualquer plataforma convencional, assumir essa posição significa vender bitcoin por dólares, comprar exposição ao ouro e recomprar bitcoin no final. Você acertou no ouro, ganhou 10%, e enquanto isso o bitcoin subiu 40% sem você. Sua operação em ouro custou mais do que rendeu.

Essa é a operação que ninguém quer fazer, e é o motivo pelo qual a maioria dos holders de bitcoin nunca assume posição em outra coisa.

O mecanismoCopy Anchor Link

Um contrato quanto liquida um pagamento em moeda estrangeira a uma taxa de câmbio fixa, acordada previamente. O pagamento é calculado na moeda do próprio ativo e depois convertido a uma taxa que foi travada no início e nunca é revista.

Na LN Markets:

1. Quando você coloca uma ordem, registramos o índice BTC/USD naquele momento. Essa é a sua taxa travada.
2. O P&L da sua posição é calculado em dólares, apenas a partir do preço do ativo.
3. Esse P&L em dólares é convertido em sats à sua taxa travada, não à taxa do dia.

A consequência é o sentido de todo o produto: seu P&L em sats depende apenas do ativo. O bitcoin pode dobrar ou cair pela metade enquanto sua posição está aberta e a quantidade de sats que você ganha ou perde não muda.

Um exemplo práticoCopy Anchor Link

Três traders têm cada um 55,444,444 sats, que valem $44,910 com o bitcoin a $81,000. O ouro está em $4,491 e os três esperam que ele suba. Nos 30 dias seguintes o ouro sobe 8%, para $4,850.

• Trader A mantém os bitcoin e não faz nada.
• Trader B vende bitcoin por dólares, compra ouro e recompra bitcoin no final.
• Trader C compra qGold e mantém os bitcoin.

Cenário 1: o bitcoin sobe 15%, para $93,150. Contado em sats, o Trader C termina exatamente com o movimento do ouro, +8%. O Trader B acertou no ouro e mesmo assim termina com menos sats que o Trader A, porque recomprou bitcoin 15% mais caro.

Contado em dólares, todos ganharam. O Trader C ganhou mais: seus sats cresceram 8% com o ouro e cada sat passou a valer 15% mais com o bitcoin. Os dois efeitos se multiplicam.

Cenário 2: o bitcoin cai 15%, para $68,850. Contado em sats, o Trader C novamente termina exatamente com o movimento do ouro, +8%, porque a queda também não entrou no P&L. A taxa travada funciona nos dois sentidos. Desta vez o Trader B se sai melhor em sats, por ter recomprado bitcoin mais barato.

Contado em dólares, a queda do bitcoin atinge todos que ficaram em bitcoin. Os sats do Trader C sobem 8%, mas cada sat vale 15% menos, então o valor em dólares cai apesar de ter acertado no ouro.

A conclusão: um qAsset não é uma aposta de que o bitcoin vai subir. Ele tira o bitcoin da aposta por completo. Seus sats acompanham o ativo, e o que esses sats valem em dólares é a sua posição em bitcoin, exatamente como seria se você mantivesse bitcoin e não fizesse nada. Os quatro gráficos são antes das taxas de trading e do ajuste quanto, que soma cerca de 65,000 sats em 30 dias nesta posição.

O custoCopy Anchor Link

Travar a taxa de conversão não é neutro. Isso cria uma exposição à forma como o ativo e o bitcoin se movem juntos, e essa exposição tem um preço de mercado. O ajuste quanto repassa esse preço. Nós o calculamos a partir de dados públicos de mercado com uma fórmula publicada, a volatilidade realizada dos dois ativos e sua correlação em uma janela fixa, então qualquer pessoa pode conferir o número; não há nenhum componente discricionário. Seu sinal depende da correlação e do seu lado: quando o ativo e o bitcoin tendem a se mover juntos, as posições compradas pagam e as vendidas recebem; quando se movem em sentidos opostos, o fluxo se inverte. Hoje ele é pequeno em comparação com o financiamento. Veja Ajuste quanto.

Mercados listadosCopy Anchor Link

Os qAssets são lançados como beta com um único mercado: qGold Perp, um perpétuo de ouro.

Um mercado é identificado por duas chaves — um instrumento e um par — que são os nomes usados na API e nos streams. O símbolo é o que você vê no app; as chaves são aquilo com que você integra.

A convenção de nomes se mantém à medida que a família cresce: q + o nome do ativo, depois o instrumento, Perp para o perpétuo.

O trading de bitcoin não muda. O perpétuo inverso existente mantém seu próprio instrumento (inverse_perp / btc_usd) e suas próprias regras, documentadas em Futuros.

O tamanho do tick, o passo de quantidade, a alavancagem máxima, os limites de posição, o intervalo de financiamento e a referência de preço são definidos por mercado, não por família. Cada mercado publica seus próprios valores em sua página, começando por qGold Perp.

Perpétuos — margem isoladaCopy Anchor Link

Um perpétuo qAsset é um contrato alavancado sobre o subjacente, cotado em dólares americanos, com margem e liquidação em sats.

Margem isolada. Cada posição tem sua própria margem e sua própria taxa travada. Uma liquidação afeta apenas essa posição; as outras posições e seu saldo disponível não são tocados. As posições não são compensadas entre si, e aumentar uma posição significa abrir uma segunda posição com sua própria taxa travada.

Horário de negociaçãoCopy Anchor Link

Um mercado qAsset fica aberto enquanto a posição por trás dele puder ser protegida (hedge), e cada mercado publica seu horário em sua própria página. As liquidações continuam ativas o tempo todo.

Isso é deliberado, e é uma decisão de solvência, não de conveniência. Uma posição está aberta exatamente quando pode ser fechada. Suspender a negociação enquanto o preço de referência continua se movendo deixaria você com uma exposição da qual não consegue sair, e permitiria que as perdas ultrapassassem a margem que as sustenta. Esse déficit não desaparece quando o mercado reabre: ele é recuperado de todos os outros, por meio de spreads mais amplos. Continuar negociando mantém o custo de uma posição com quem a detém.

Custos e créditosCopy Anchor Link

Três itens movimentam sats em uma posição qAsset. Um é uma taxa que cobramos: a taxa de trading. Os outros dois são repassados do mercado — o financiamento e o ajuste quanto — e você os paga ou recebe dependendo do mercado: a LN Markets não define nenhum dos dois e não cobra spread sobre eles.

Os intervalos são definidos por mercado; veja qGold Perp para o ouro.

Taxa de tradingCopy Anchor Link

As taxas de trading são baseadas em níveis e diminuem com o seu volume acumulado de 30 dias, na mesma escala de Futuros. O volume negociado em qAssets conta para o mesmo total de 30 dias que o seu volume em bitcoin, então há um único nível em toda a plataforma. Seu nível aparece no seu Perfil.

Taxa de financiamentoCopy Anchor Link

Um perpétuo qAsset tem uma taxa de financiamento pelo mesmo motivo que qualquer perpétuo: manter o preço do contrato ancorado ao subjacente. A taxa é obtida do perpétuo subjacente e repassada a você 1:1: a LN Markets não a define e não cobra spread sobre ela.

O financiamento é trocado entre posições compradas e vendidas no intervalo de financiamento do mercado:

• Taxa positiva: as compradas pagam, as vendidas recebem.
• Taxa negativa: as compradas recebem, as vendidas pagam.

O financiamento pago é deduzido da margem da posição; o recebido é creditado.

Ajuste quantoCopy Anchor Link

O ajuste quanto é o preço de travar a taxa. É o que você paga — ou recebe — por ter sua taxa de conversão fixa durante toda a vida da posição.

Como é definido. Não é um número que escolhemos. Ele é derivado de três dados de mercado observáveis:

Annual rate = correlation(asset, BTC) × volatility(asset) × volatility(BTC)

Os três são medidos em uma janela móvel de ~21 dias de retornos de 8 horas e recalculados diariamente, então a taxa se move com o mercado e não por decisão nossa.

Mercados com maior correlação com o bitcoin, ou maior volatilidade, têm um ajuste maior. A taxa atual de cada mercado aparece na sua tela de Taxas; os dados do ouro são detalhados em qGold Perp.

Sobre o que é cobrado. O ajuste incide sobre o nocional da sua posição na entrada, não sobre a sua margem nem sobre o valor de mercado atual da posição. Com alavancagem de 20x, o nocional e a margem diferem por um fator de vinte, então a distinção importa:

Adjustment (sats per day) ≈ Entry notional (sats) × Annual rate ÷ 365

Quem paga. O ajuste é simétrico: um lado paga e o outro recebe, conforme o sinal da correlação e o lado em que você está. Enquanto o ativo e o bitcoin estiverem positivamente correlacionados, as compradas pagam e as vendidas recebem. Se a correlação ficar negativa, o sentido se inverte.

Quando é cobrado. O ajuste é fixado no intervalo de cobrança do mercado e deduzido da margem da posição, ou adicionado a ela.

O que saber antes de operarCopy Anchor Link

Você não está comprando o ativo. Um qAsset é exposição a um preço, liquidada em bitcoin. Não há entrega, resgate, custodiante nem token, e em subjacentes de ações não há participação acionária, voto nem dividendos.

Sua taxa é travada quando você coloca a ordem, não quando ela é executada. Uma ordem limite que fica em espera durante um grande movimento do bitcoin será executada a uma taxa de conversão definida antes desse movimento.

Seu P&L é fixo em sats, o que é o objetivo e também a contrapartida. Se você acertar no ativo, ganha uma quantidade fixa de sats. Se o bitcoin cair depois, esses sats valem menos em dólares, mas você continua com eles e nunca saiu do bitcoin para consegui-los.

Esses custos correm quer a posição se mova ou não. Em um perpétuo, o financiamento e o ajuste quanto são retirados da margem a cada intervalo, então uma posição alavancada deixada aberta por tempo suficiente acaba liquidada apenas pelas taxas.

Continuamos negociando durante sessões fechadas. As liquidações não param quando o mercado subjacente para. Veja Horário de negociação.

Os limites são por ordem e por conta, e definidos por mercado.

GlossárioCopy Anchor Link